Роль религиозных и институциональных факторов в развитии пенсионных рынков.
Аннотация
Ключевые слова: Финансовые рынки, пенсионный рынок, религия, право, политическая стабильность, моделирование. Происходящие религиозные дисбалансы в развитии общества наряду с растущим распространением отдельных конфессий, вызванных увеличением мигрантов, воздействует на финансовые системы. В экономической науке существуют работы с результатами исследования институциональных факторов и религиозных убеждений на экономическое развитие и активность инвесторов. В тоже время роль этих факторов в развитии финансовых и, в частности, пенсионных рынков исследованы недостаточно. Мы приводим результаты моделирования для панельных данных, сформированных из 45 стран с 2000 по 2015год. В качестве базовой модели мы выбрали log-линейную модель фиксированных эффектов с дамми переменными годов и стран. Кроме того, приводим результаты модели OLM. При выборе приоритетности модели нами анализировались, t-statistic, F-фактор и R-Squared, а также тест Хаусмана. Для проверки гипотез о значимости коэффициентов нами был проведен Lagrange Multiplier Test-(Honda).
В качестве гипотезы исследования мы выдвинули несколько гипотез.
Гипотеза Н1: Увеличение политической стабильности оказывает позитивное воздействие на рост пенсионных счетов.
Гипотеза Н2: Рост коррупции и соответственно снижение контроля оказывает негативное воздействие на рост пенсионных счетов и ослабляет эффект влияния политической стабильности на пенсионные накопления
Гипотеза Н3. Принадлежность граждан к таким конфессиям как протестантство, православие и иудаизм позитивно, а католицизму, буддизму и исламу негативно влияет на величину пенсионных накоплений. Соответствующее воздействие конфессии оказывают на эффект влияния политической стабильности на пенсионные накопления
Гипотеза Н4. Увеличение религиозного многообразия, измеренного через индекс Херфиндаля-Хиршмана, позитивно отражается на росте пенсионных счетов пенсионные накопления и усиливает эффект воздействия политической стабильности на пенсионные накопления. Для проведения эмпирического исследования, была использована модель Aggarwal и Goodell (2011), в котором авторы изучали влияние на расслоение по доходам пенсионеров институциональных факторов измеряемых через индексы доверие и религиозных убеждений, измеряемую через частоту посещений храмов. Однако в отличие от базовой модели мы исследуем воздействие институциональных факторов на величину пенсионного счета на душу населения. Кроме того, в отличие от Aggarwal and Goodell мы выбрали log- линейную модель.
Полученные нами результаты могут быть полезны в первую очередь для государственной политики, при реформировании пенсионных реформы в части частоты предпринимаемых реформ, что воздействует на доверие населения, необходимости минимизировать коррупцию как предпосылку для успешности таких реформ, учета сложившейся политической стабильности и религиозного многообразия и связанными с ними изменениями. Кроме того, наши выводы будут интересны также для ученых исследующих воздействие институциональных факторов на отдельные рынки, в частности пенсионные.
В качестве гипотезы исследования мы выдвинули несколько гипотез.
Гипотеза Н1: Увеличение политической стабильности оказывает позитивное воздействие на рост пенсионных счетов.
Гипотеза Н2: Рост коррупции и соответственно снижение контроля оказывает негативное воздействие на рост пенсионных счетов и ослабляет эффект влияния политической стабильности на пенсионные накопления
Гипотеза Н3. Принадлежность граждан к таким конфессиям как протестантство, православие и иудаизм позитивно, а католицизму, буддизму и исламу негативно влияет на величину пенсионных накоплений. Соответствующее воздействие конфессии оказывают на эффект влияния политической стабильности на пенсионные накопления
Гипотеза Н4. Увеличение религиозного многообразия, измеренного через индекс Херфиндаля-Хиршмана, позитивно отражается на росте пенсионных счетов пенсионные накопления и усиливает эффект воздействия политической стабильности на пенсионные накопления. Для проведения эмпирического исследования, была использована модель Aggarwal и Goodell (2011), в котором авторы изучали влияние на расслоение по доходам пенсионеров институциональных факторов измеряемых через индексы доверие и религиозных убеждений, измеряемую через частоту посещений храмов. Однако в отличие от базовой модели мы исследуем воздействие институциональных факторов на величину пенсионного счета на душу населения. Кроме того, в отличие от Aggarwal and Goodell мы выбрали log- линейную модель.
Полученные нами результаты могут быть полезны в первую очередь для государственной политики, при реформировании пенсионных реформы в части частоты предпринимаемых реформ, что воздействует на доверие населения, необходимости минимизировать коррупцию как предпосылку для успешности таких реформ, учета сложившейся политической стабильности и религиозного многообразия и связанными с ними изменениями. Кроме того, наши выводы будут интересны также для ученых исследующих воздействие институциональных факторов на отдельные рынки, в частности пенсионные.