Моделирование динамического влияния неопределенности экономической политики на обменный курс рубля

Аннотация

В российской экономике наблюдались существенные структурные изменения и колебания курса рубля с момента перехода от плановой к рыночной экономике. Обменный курс рубля подвержен влиянию различных экзогенных шоков, таких как колебания цены на нефть, экономические кризисы, геополитические риски. Государственными органами и Центральным Банком предпринимались различные изменения в макроэкономической политике, которые также могли повлиять на колебания валютного курса, чего не было эмпирически исследовано в контексте России. Таким образом, в данном исследовании я оцениваю динамическое влияние показателей неопределенности экономической политики на обменный курс рубля. В качестве информационной базы исследования выступают данные Центрального Банка России, Управления энергетической информации, а также недавно разработанный индекс неопределенности экономической политики. Для исследования используется современный методологический инструментарий: квантильная модель авторегресионного и распределенного лага, векторная авторегрессия с изменяющимися во времени параметрами, квантиль-на-квантиль, квантильная причинность по Грейнджеру. Результаты показывают, что рубль укрепляется в ответ на увеличение неопределенности экономической политики при режиме управляемого плавающего обменного курса, что доказывает эффективность проводимой денежно-кредитной политики. И наоборот, во время режима плавающего обменного курса в основном происходит девальвация рубля. Продолжение политики плавающего обменного курса было бы выгодно для экономики в целом за счет повышения глобальной конкурентоспособности.